Pour l’heure, la Banque a formulé des hypothèses initiales uniquement au sujet des éventuelles politiques fiscales, ce qui s’est traduit par une légère révision à la hausse de ses perspectives de croissance aux États-Unis. La croissance aux États-Unis pour 2017 a été révisée seulement légèrement à la hausse, soit de 2,1 pour cent à 2,2 pour cent. L’incidence des mesures de relance budgétaires de la nouvelle administration est plus prononcée pour 2018, faisant augmenter les prévisions de la banque à 2,3 pour cent (à la hausse de 0,3 point de pourcentage comparativement aux prévisions d’octobre). Il s’agit ici d’estimations initiales, lesquelles tiennent compte uniquement des changements dans les politiques fiscales. Il est évident que la politique commerciale américaine est un facteur important qui aura des répercussions sur le Canada. L’incidence de ce facteur, et d’autres mesures fiscales, sera mise à jour dans les futurs rapports de la Banque du Canada dès que d’autres renseignements seront disponibles.

En ce qui concerne la croissance aux États-Unis, les prévisions de la Banque sont au-dessus de son estimation de la croissance de la production potentielle aux États-Unis et se situera aux alentours de 1,8 % en 2018. L’économie est considérée comme étant déjà à pleine capacité ou presque. Aux États-Unis, les investissements des entreprises devraient se renforcer alors que la croissance de la demande demeure au-dessus de la production potentielle.

À travers le monde, y compris au pays, les rendements obligataires ont augmenté en prévision d’autres mesures de relance budgétaire et de la déréglementation aux États-Unis, bien que les conditions financières demeurent accommodantes.

Néanmoins, le pire est passé en ce qui concerne l’économie de l’Alberta, ce qui s’est déjà reflété sur le secteur du logement qui s’est considérablement amélioré selon les récents rapports des agents immobiliers canadiens.

La Banque estime que la croissance dans les secteurs liés aux ressources canadiennes semble avoir touché le fond, et que l’investissement et l’emploi se déplacent vers le secteur des services qui est en expansion. Au Canada, le PIB réel devrait s’accroître à une cadence légèrement supérieure à celle de la production potentielle, alors que le secteur du logement ralentit. La Banque estime que la croissance du secteur du logement a été de 0,3 pour cent en 2015 et de 0,2 pour cent en 2016 respectivement. Selon le RPM, le logement représentera une petite perte sèche sur les activités de cette année, reflétant les répercussions des restrictions hypothécaires plus serrées et l’augmentation des taux d’intérêt.

Toutefois, d’autres ont laissé entendre que l’économie canadienne profitera suffisamment de la croissance budgétaire aux États-Unis pour que la Banque augmente ses taux d’ici la fin de l’année. Je crois que cela est peu probable puisque les taux ont déjà été augmentés et l’incidence négative potentielle d’un dollar canadien plus vigoureux sur le marché, ainsi que la possibilité de politiques commerciales américaines plus dures, comme la menace de taxation aux frontières, feront en sorte que la Banque restera à l’écart tout au long de l’année.